又见新股破发，上市大跌20%，中一签亏近7000，原因是什么？

继3月20日，宏源药业上市大跌16%破发之后，3月21日创业板上市的涛涛车业（N涛涛）也破发了。市场开盘后，涛涛车业下跌18%，随后持续下行，一度跌超21%，截至收盘，涛涛车业跌20.14%，最新股价为58.66元，最新总市值为64.14亿元。

涛涛车业的发行价格为73.45元，创业板的打新规则，中一签可以申购500股，中一签涛涛车业的成本为3.67万元。今日涛涛车业上市首日破发大跌20%，意味着中一签或将亏近7000元。

根据涛涛车业发布的公告，网上参与打新的投资者弃购股份数量为43.86万股，弃购金额为3221.27万元。涛涛车业的主承销商为浙商证券，投资者弃购的部分，将由浙商证券包销。

资料显示，涛涛车业的主营业务是汽动车、电动车及其配件、用品研发、生产和销售。公司的主营产品为沙滩车、卡丁车、公路摩托车、越野摩托车等。

从业绩上来看，据招股书，2020年-2022年，涛涛车业的营业收入分别为13.86亿元、20.18亿元、17.66亿元，营收增速分别为84.33%、45.62%、-12.49%；净利润分别为2.18亿元、2.43亿元、2.06亿元，净利润增速分别为203.62%、11.41%、-15%。

明显可以看到，涛涛车业近3年来营收和净利润增速下降明显，特别是2022年全年，营收与净利润双双下滑。

此外，我们还观察到，涛涛车业的存货在不断上升。根据招股说明书，2019年至2022年上半年，涛涛车业存货账面价值分别为1.92亿元元、3.86亿元、6.61亿元和7.56亿元，占总资产的比例分别为 29.12%、36.01%、44.40% 和 48.01%。2022年上半年存货占资产比接近50%。

面对存货上升，涛涛车业表示，公司主要采用“订单式”和“仓储式”生产模式，若对于产品销量预测不够准确，则可能出现备货过多的风险。如果新产品的推出挤占原有市场空间，可能致使现有库存产品难以消化，则会出现存货减值的风险，从而对公司的经营业绩造成一定的不利影响。

今日涛涛车业上市首日破发，可能与其发行价定价较高有关。我们观察2023年上市以来的新股情况，涛涛车业的发行价定为73.45元，是目前上市的40多只新股中，发行价第四高的。

根据涛涛车业的招股说明书，涛涛车业原本计划的募资金额为6亿元，用于公司的4个项目建设和补充流动资金。

公司股票发行价定价为73.45元后，涛涛车业上市实际募集金额达20.08亿元，超额募集了14亿元。

涛涛车业今日破发，也引来股民投资者的热议。市场上一股民投资者表示，“搞卡丁车的企业，发行价定这么高，想啥呢？”