债券回购交易火爆，期限错配惹关注

近期，银行间市场质押式回购日成交量多次超过5万亿元。平稳的流动性预期之下，债券回购交易火爆，并伴随着“滚隔夜”现象卷土重来。所谓“滚隔夜”，是指金融机构在银行间市场滚动借入隔夜资金的一种融资行为，通常伴随着期限错配和加杠杆操作，以达到“以短搏长”、赚取息差的目的。业内人士分析，“滚隔夜”现象存在隐忧。近期回购市场成交持续活跃，反映出货币市场流动性平稳，交易者预期稳定，但也有部分机构加大杠杆操作力度，特别是隔夜回购成交升至历史高位，可能增加利率波动幅度。市场参与者应合理规划负债期限，避免过度错配行为和“以短搏长”过度加杠杆的激进交易策略。（中证报）